Опасения банков, вероятно, приведут к еще большей волатильности рынка на предстоящей неделе
Рыночная турбулентность может вновь возобладать на предстоящей неделе, поскольку инвесторы опасаются, что в банковской системе могут возникнуть новые проблемы. Есть несколько экономических отчетов, заслуживающих внимания, в том числе пятничные настроения потребителей и расходы на личное потребление. PCE включает важные данные по инфляции, за которыми внимательно следят чиновники Федеральной резервной системы. Спикеры ФРС вернулись на сцену после повышения процентной ставки в прошлую среду. Следует отметить вице-председателя ФРС по надзору Майкла Барра, который выступает с докладом о банковском надзоре перед Банковским комитетом Сената во вторник и Финансовым комитетом Палаты представителей в среду. Это была еще одна неустойчивая неделя на Уолл-стрит, и S&P 500 цеплялся за небольшой недельный рост по состоянию на полдень пятницы. Акции крупных банков и некоторых региональных компаний упали в течение дня, так как инвесторы снова обеспокоены глобальным распространением, а также новыми проблемами с региональными банками США. В течение недели худшими секторами были коммунальные услуги и потребительские дискреционные акции. Финансовые показатели не изменились за неделю по состоянию на полдень пятницы. Рынок в целом изначально находился под давлением в пятницу, поскольку инвесторы стали нервничать из-за Deutsche Bank. Свопы по кредитному дефолту немецкого банка выросли, а это означает, что стоимость страхования его долга от дефолта выросла. Канцлер Германии Олаф Шольц выступил в защиту банка, заявив, что он прибыльный. В пятницу его акции снизились, но не достигли минимума после закрытия европейских торгов. Основные индексы США восстановили свои позиции позже в тот же день, а индексы Dow и S&P 500 немного подросли. Банки линии KRE 1Y «Мы находимся в том месте, которое напоминает прошлые пятницы, когда мы должны быть обеспокоены тем, что другие туфли могут упасть», — сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Financial. «Но существует симметричный риск того, что мы можем получить столько же хороших новостей, сколько и плохих». Хоган сказал, что может быть разрешено решение о продаже обанкротившегося банка Силиконовой долины, что было бы положительным моментом, но рынок обеспокоен другими потенциальными неудачами, и что инвесторы были осторожны в преддверии выходных. Марк Чендлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex, сказал, что банковские проблемы затмевают почти все остальное на рынках. Фьючерсы на фонды ФРС указывают на полное снижение процентной ставки только в этом году, хотя председатель Джером Пауэлл подчеркнул, что ФРС не рассматривает возможность снижения ставки. «Рынок говорит: «Вы, ФРС, не понимаете замедления, которое ударит по нам», — сказал Чендлер. Он сказал, что даже предстоящие данные по инфляции не так важны, как раньше. «Дефлятор PCE будет липким, и есть шанс, что ядро поднимется», — сказал он. «Я думаю, что рынок рассматривает это как запаздывающий индикатор. Я думаю, что ужесточение финансовых условий снизит инфляцию». Более низкая инфляция будет означать меньшее ужесточение ФРС, которое предсказывает рынок фьючерсов. ФРС повысила процентные ставки на четверть пункта в среду и дала понять в своем прогнозе, что может повысить их еще раз. Пауэлл во время своего брифинга для прессы признал, что проблемы банковского сектора ограничивают банковское кредитование и могут повлиять на экономику. Некоторые экономисты ожидают, что ужесточение кредитных условий может ограничить капитал предприятиями и частными лицами, что ускорит наступление рецессии. «Все до первой недели марта кажется старыми новостями», — сказал Чандлер, отметив, что крах Силиконовой долины и банка Signature изменил восприятие. «Пару месяцев назад мы думали, что может сломаться?» он сказал. «Еще раз, это … финансовый сектор останавливает центральные банки». Куда уходят акции? Даже с учетом опасений по поводу финансовой системы индекс S&P 500 по-прежнему остается положительным за год, поднявшись более чем на 2%. Фондовые стратеги разделились во мнениях относительно того, закончилось ли худшее для акций и экономики. «Я думаю, что октябрь был дном, и теперь у нас происходит кредитное событие черного лебедя, и фондовый рынок понес некоторые потери. Но я думаю, что это была основная часть снижения», — сказал Том Ли, руководитель отдела исследований в Fundstrat. «Я думаю, что причина, по которой мы не упали больше, заключается в том, что люди не очень длинные акции. На периферии больше денег, чем было в мае 2020 года». Ли сказал, что инвесторы находят безопасность в больших технологиях, таких как Apple и Microsoft. Индекс FANG+ Нью-Йоркской фондовой биржи также вырос примерно на 32% с начала года. .SPX 1Y line y «Я думаю, что промышленные предприятия тоже выиграют. Я думаю, что ФРС закончила подъем, и я думаю, что путь ставок фактически изменился», — сказал Ли. «Это позволит PMI достичь дна. Когда PMI опустится до дна, тогда промышленные предприятия действительно начнут работать». Ли сказал, что эти крупные технологические компании не будут работать, если экономика столкнется с рецессией, но он ожидает, что худшее уже позади. «Рынок будет работать намного лучше, и он сохранил свои достижения, несмотря на все, что потрясло рынок. Я думаю, что до конца года мы достигнем 4700 (по S&P 500)», — сказал он. . Но Джулиан Эмануэль из Evercore ISI ожидает, что S&P 500 может пробить октябрьский минимум, а экономика может погрузиться в рецессию. «За 60 лет до начала рецессии никогда не было дна медвежьего рынка», — сказал он. «Мы ожидали, что рецессия начнется во второй половине 2023 года в течение некоторого времени. Вы должны спросить себя о событиях последних двух недель, это более или менее вероятно?» Эмануэль сказал, что он ожидает, что здравоохранение и основные потребительские товары, которые отстали, начнут работать лучше и вернутся к своему статусу убежища. ««FANG» удерживает весь рынок. В какой-то момент вы возвращаетесь к идее, что в итоге общественность владеет слишком большим количеством FANG», — сказал он. FANG — это аббревиатура, используемая для названий мегакап-технологий Facebook-parent Meta, Amazon, Netflix и Google-parent Alphabet. Доходность казначейских облигаций продолжала падать. Доходность 2-летних казначейских облигаций, выше 4% до повышения ставки ФРС, ненадолго опустилась ниже 3,7%. В пятницу днем он торговался на уровне 3,77%. US2Y 1Y line 2y “Они рухнули. Двухлетний период был таким нестабильным. Это было сумасшествие”, – сказал Михаэль Шумахер, глава отдела макроэкономической стратегии Wells Fargo. Двухлетний период точно отражает политику ФРС. «Мы думаем, что рынок слишком сильно оценивает смягчение ФРС на следующий год», — сказал Шумахер. Он добавил, что беспокойство рынка по поводу банков возросло. «Вероятность плохого события на рынке выросла… Это имеет смысл, но мы думаем, что это увлекло». Календарь на неделю вперед Понедельник Доходы: Карнавал 17:00 Глава ФРС Филип Джефферсон Вторник Доходы: Альянс Walgreen Boots, McCormick, Micron 8:30 Упреждающие экономические индикаторы 9:00 S & P/Case-Shiller HPI 9:00 Цены на жилье FHFA 10:00 Вице-председатель ФРС по надзору Майкл Барр в Банковском комитете Сената по надзору за банками Среда, 10:00 Незавершенные продажи домов Четверг Прибыль: BlackBerry, 8:30 Первоначальные требования 8:30 Реальный ВВП, четвертый квартал 10:00 Вице-председатель ФРС Барр в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей по надзору за банками Пятница 8 :30 утра Личные доходы/расходы 9:45 Чикаго PMI 10 утра Потребительские настроения 17:45 глава ФРС Лиза Кук глава ФРС Кристофер Уоллер
